- 证券之星-提炼数据精华 解开财富密码投资评级

　　： 公司宣告2024年年度呈报飞龙股份(002536) 事宜。业收入47.23亿元2024年公司完成营，5.34%同比+1，润3.30亿元完成归母净利，5.92%同比+2，润3.50亿元扣非归母净利，0.06%同比+4；流量净额3.81亿元策划营谋发作的现金，0.63%同比+2；益0.57元根本每股收，3.74%同比+1；益率10.04%加权均匀净资产收，13pct同比-0.；出现金盈利3元（含税）拟向总共股东每10股派。收入12.27亿元此中：Q4完成业务，9.13%同比+1，润0.63亿元完成归母净利，0.27%同比+7，利润0.90亿元完成扣非归母净，7.14%同比+15。司收入依旧延长投资重心： 公，部件增速较疾新能源热执掌。业收入47.23亿元2024年公司完成营，5.34%同比+1，持延长并创史册新高业务收入衔接多年保，收入均有延长三大略紧产物，刻板水泵、排气歧管、机油泵等）收入为18.56亿元分产物来看：（1）策划机热执掌紧急部件（要紧蕴涵，7.69%同比延长，重39%占营收比。含涡轮增压器壳体）收入为22.45亿元（2）策划机热执掌节能减排部件（要紧包，19.4%同比延长，重48%占营收比。型市集分泌率晋升和出口需求延长涡轮增压器壳体营业受益于混动车，稳重发扬不绝依旧，家工信部认定为缔造业单项冠军产物2024年公司涡轮增压器产物被国。光伏体例冷却部件与模块收入为5.26亿元（3）新能源、氢燃料电池和5G工业液冷及，0.44%同比延长4，重11%占营收比。新能源汽车行业强劲的延长势头新能源热执掌部件营业受益于，期结构上风依托公司前，、新客户、新界限连接开采新产物，步开释产能逐，储能等界限完成打破性起色正在汽车、充电桩、任职器、，收入延长动员业务。环球市集主动结构，赓续拓展海表营业。发卖收入28.12亿元2024年公司表洋完成，9.24%同比延长2，高于国内增速明显，比重为60%占业务收入，升了6.4个百分点占对照2023年提。与海表客户的团结一方面公司深化，牌影响力晋升品，、福特、戴姆勒、越南VINFAST等50多家出名企业公司海表市集要紧客户涵盖了博格华纳、康明斯、盖瑞特；海表坐蓐基地的投资力度另一方面公司加大了对，供应链结构优化环球，国际市集主动拓荒，设立了飞龙国际私营有限公司公司2023年5月正在新加坡，汽车部件(泰国)有限公司12月正在泰国建树了龙泰，过程连接深化企业国际化，产物国际化完成了从，际化的逾越到策划国，合税对公司形成的影响同时也将低浸美国加征，限公司目前正正在有序修筑中龙泰汽车部件（泰国）有，行工场修筑及产线月底前首先试坐蓐运转安置分两期合计加入约5亿元国民币进，底之前一齐投产2025年年，投产后待全线，、50万只刻板水泵、100万只电子水泵的坐蓐才能估计会变成年产150万只涡壳、100万只排气歧管。型深化计谋转，工业”双轮式样构修“汽车+泛。”向“多场景热管会意决计划商”转型公司加快从“汽车热执掌部件供应商，集成模块等新能源热执掌产物产线连接增补公司电子泵系列产物、温控阀系列产物、，、氢能液冷、风能太阳能储能液冷、电力、当代化农业东西、大型刻板装置工业液冷、低空经济、呆板人等民用界限延长使用场景逐渐从汽车界限向充电桩液冷、5G基站、通讯配置、任职器液冷、数据中央（IDC）液冷、人为智能液冷，系列产物共有4条产线万只目前公司民用界限电子水泵，等70余家客户修树团结与HP项目、幼米汽车，项目正正在实行中有超100个，一经量产个人项目。要紧是充电桩、任职器、储能等界限公司2024年民用界限收入构成，冷界限仍将有所晋升2025年任职器液。研发、坐蓐、发卖从汽车界限剥离公司还将民用界限热执掌部件产物，新的公司建树了，”双轮驱动的营业式样迈进向最终变成“汽车+泛工业。动毛利率晋升领域效应带，才能精良用度管控。利率为21.54%2024年公司毛，65pct同比+0.，利率均有晋升各项产物毛，块、可变量机油泵等高附加值产物产物方面要点推行电子泵、温控模，毛利率同比+1.51pct此中新能源等冷却部件与模块，品领域效应一经展示公司新能源热执掌产，逐渐上量产物正正在，利率上升动员毛；6.93%净利率为，04pct同比+1.；用方面时代费，用度率14.21%2024年公司时代，19pct同比-0.，31%、6.58%、5.76%、-0.44%此中发卖、执掌、研发、财政用度率阔别为2.，、-0.11、-0.38pct阔别同比-0.19、+0.49，用率升高表除执掌费，均有所降低其他用度率，是因为汇兑收益增补财政用度率降低要紧。透率将赓续晋升新能源汽车渗，展迎机缘公司发。延续了稳中向好的发扬态势2024年中国汽车市集，2万辆和3143.6万辆产销量阔别为3128.，.7%和4.5%同比阔别延长3，正在3000万辆以上衔接两年领域依旧，8.8万辆和1286.6万辆新能源汽车产销量阔别为128码投资评级 - 股票数据 - 数据中心，4%和35.5%同比延长34.，留任环球第陆续续10年，破40%大合市集分泌率突。长崔东树最新预测按照乘联会秘书，销量将超3200万辆2025年中国汽车总，1600万辆（含出口）新能源汽车销量将打破，分泌率将抵达56%国内市集新能源车，均分”阶段进入“油电，展远景广大汽车行业发。方面战略，为扩充内须要点发力倾向2025年汽车行业作，利好战略赓续宣告，025年汽车以旧换新处事的通 知》国度商务部等八部委说合宣告《做好2，废更新援手范畴扩充了汽车报，践诺大领域配置更新和消费品以旧换新战略的通告》国度发改委及财务部宣告《合于二零二五年加力扩围，更新换代赐与补贴对汽车及数码产物，消费希望进一步开释战略援手下汽车行业。与汽车财富深度调和此表跟着人为智能，能驾驶全民普及新阶段中国车市正加快迈入智，技巧驱动下正在智能化，透率希望进一步晋升新能源汽车市集渗。靠山下正在此，业转型升级机缘公司紧抓汽车产，上风和市集积聚充溢阐明技巧，速发扬依旧强劲的发扬势头希望借帮新能源汽车的疾，执掌产物市占率升高新能源热，30100”的发扬计谋公司异日五年订定了“，营收完成100亿元即到2030年公司，占比60%此中新能源，工程企图首先修筑目前郑州飞龙三期，温控阀和集成模块产物修成后要紧坐蓐热执掌，能将进一步晋升新能源合连产。笼罩初度，入”投资评级赐与公司“买。净利润阔别为4.44亿元、5.79亿元、7.19亿元估计2025年、2026年、2027年公司可完成归母，元、1.01元、1.25元对应EPS阔别为0.77，、14.59倍、11.76倍对应PE阔别为19.05倍。执掌界限的领军企业公司是国内汽车热，出口延长将维持古代营业混动车型分泌率晋升及，将动员新能源热执掌部件急迅延长新能源汽车行业强劲的延长势头，案的拓展将翻开公司第二延长弧线中持久看民用界限热管会意决方，行海表结构公司主动进，融入环球供应链重构过程泰国基地投产后将深度，份额赓续晋升鞭策海表市集，“买入”投资评级初度笼罩赐与公司。求不足预期的危机危机提示：市集需；加剧的危机行业竞赛；动的危机汇率波；幅震撼的危机原资料价钱大。

　　飞龙汽车部件股份有限公司建树於2001年飞龙股份(002536) 公司简介： ，理界限的领军企业是国内汽车热管，道均依旧强劲发扬势头正在古代与新能源双赛。执掌界限正在古代热，（简称“涡壳”）三大中心产物赓续坚韧市集上风公司凭藉刻板水泵、排气歧管和涡轮增压器壳体，统冷却界限正在新能源系，泵系列和温控阀系列要紧产物搜罗电子水。泛工业”双线分泌计谋目前公司践诺“汽车+，、新能源储能、氢能装置、高端农机等智能液冷处置计划正在非车用界限开荒第二延长弧线G基站、AI算力中央，术跨行业赋能完成热执掌技。目前截至，新能源供货及修树接洽的客户已超130家）公司现有国表里要紧客户超200家（此中，300个基地工场同时任职环球超。市集国内，是整车企业和主机厂商公司的配套客户要紧，、长城汽车、吉祥汽车等要紧客户有奇瑞、赛力斯；市集表洋，纳、康明斯、戴姆勒等公司要紧客户有博格华；跑汽车、蔚来汽车、奇瑞、赛力斯、吉祥汽车、幼米汽车、幼鹏汽车等新能源热执掌部件产物供货及修树接洽的有广汽埃安、理思汽车、零。年公司业务总收入复合延长率达13.7%投资概要 财政稳重 2007至2024，收47.23亿元此中2024年营，5.34%同比延长1亚星游戏登录务看分业- 证券之星-提炼数据精华 解开财富密，部件收入延长19.4%策划机热执掌节能减排，增速达40.44%新能源合连部件收入，要驱动力成为主。降10.55%至11.1亿元2025年一季度营收虽同比下，06%至1.23亿元但净利润逆势延长3.，个百分点至25.33%毛利率同比晋升4.84，化、本钱管控等多重要素要紧得益於产物组织优。 公司古代营业中古代主业稳中向好，分泌率晋升和出口延长涡壳受益於混动车型，健发扬依旧稳，万只同比延长27.64%2024年销量超500，要紧收入起源目前为公司，收超45%占比公司营，为20%市占率，能800万只现有锻造产，定为缔造业单项冠军产物2024年公司涡壳被认；管营业则相对太平刻板水泵和排气歧，是公司发财营业此中刻板水泵，缔造业单项冠军产物2020年认定为，泵市占率达25%现时公司汽车水，头部交椅坐稳市集。部件正加快放量新能源热执掌，源及非车界限营收5.26亿元主动拓展非车界限 24年新能，0.44%同比延长4。泵为主打产物公司电子水，3W-3500W功率范畴笼罩1，560万只现有产能，占率超10%2024年市，场第四居市。0万套电子油泵订单答应公司近期与比亚迪签署5，的技巧能力得到头部车企承认象征著其正在新能源热执掌界限。进献1.6亿元发卖收入该订单人命周期内估计，年功绩不发作影响固然对2025，来年度营收领域但将明显晋升未。务方面非车业，冷、5G基站、储能等界限要紧蕴涵充电桩、任职器液，品的产能为120万只/年目前民用界限电子泵系列产，DC液冷翻开市集公司要紧通过I，本色性起色并已获得，0余家客户修树供货戒团结联系与HP、申菱境遇、英维克等3。扩张产能，执掌界限体现出强劲的产能扩张态势海表工场投产期近 公司正在新能源热，使热执掌集成模块完成领域化量产郑州和芜湖工场二期项方针投产，入批量交付阶段该产物线月已进，年产能最高可达800万只公司估计新能源热执掌部件，温控阀系列产物涵盖电子水泵和，新能源车的配套需求可餍足约120万辆。泰国）有限公司正正在有序修筑中目前泰国子公司龙泰汽车部件（，5亿元国民币总投资额约，底前首先试坐蓐运转估计2025年6月，底之前一齐投产2025年年，投产後待全线，、50万只刻板水泵、100万只电子水泵的坐蓐才能估计会变成年产150万只涡壳、100万只排气歧管，资提倡 随著新能源车分泌率晋升和液冷任职器需求延长估计投产後最高可为公司带来15亿元的收入增量 投亚星游戏登录略希望赓续开释功绩弹性公司汽车+泛工业双线战，公司发扬远景咱们主动看好，剩余阔别为0.75/0.98/1.11元国民币估计公司2025/2026/2027年的每股，1倍市盈率估值赐与25年2，16.6方针价，7年22/17/15倍估计市盈率对应2025/2026/202，评级增持。6月16日)(现价截至。经济倒退影响产物需求 原资料价钱快速上涨戒产物价钱快速下危机 新营业促进进度体低於预期 电动车销量不足预期 宏观滑

　　 投资重心 深耕汽零数十载飞龙股份(002536)，：公司于1952年修厂策划机冷却减排赛道龙头，始坐蓐汽车配件1964年开，等古代燃油车配件发迹以刻板水泵、排气歧管。09年20，切入新能源汽车板块公司顺合时代蜕变。前当，新能源电子泵+民用界限冷却部件三位一体的产物矩阵公司已变成涡壳、排气歧管、刻板水泵三大主导产物+。阔别达47.23/11.10亿元公司2024年/2025Q1营收，%/-10.55%同比+15.34，30/1.23亿元归母净利润达3.，%/+3.06%同比+25.92亚星代理管理网剩余才能上行领域效应动员。中向好主业稳，壳三大产物根本盘牢固：1）刻板水泵是公司发财营业热执掌产物百花齐放：公司刻板水泵、排气歧管、涡，缔造业单项冠军产物2020年认定为，泵市占率达25%现时公司汽车水，头部交椅坐稳市集；景下催生出更新迭代需求2）排气歧管正在双碳背，加大研发加入公司近年来，热钢排气歧管效力开采耐，降低及产能宽裕叠加原资料本钱，化转型的影响较幼公司此营业受电动；司要紧收入起源3）涡壳为公，收超45%占比公司营，为20%市占率，能800万只现有锻造产，定为缔造业单项冠军产物2024年公司涡壳被认。车型的放量受益于混动，量超500万只2024年销。营业布入功劳期新能源&非车，要起源于电子泵和热执掌部件(阀类和模块)翻开第二延长弧线）公司新能源营业收入主，达5.26亿元2024年营收，0.44%同比+4。中其，泵为主打产物公司电子水，3W-3500W功率范畴笼罩1，560万只现有产能，占率超10%2024年市，场第四居市；营业方面2）非车，DC液冷翻开市集公司要紧通过I，现批量供货目前已实，为公司带来赓续性的增量估计异日1-2年内可以。投产期近海表工场，公司深度结构东南亚市集公司赓续迈向国际化：，坡设立子公司正在泰国和新加。中其，刻板水泵、电子水泵、电子机油泵、温控模块泰国子公司龙泰主营产物为涡壳、排气管类、，25年9月投产其工场估计20，亿元国民币总投资额5，带来15亿元的收入增量估计投产后最高可为公司。向边缘区域辐射通过东南亚区域，力将取得赓续晋升公司国际化出名。7年完成营收54.47/62.68/69.42亿元剩余预测与投资评级：咱们估计公司2025-202，/6.31/7.89亿元完成归母净利润4.55，1.10/1.37元/股EPS阔别为0.79/，7年PE为20/15/12倍现时市值对应2025-202。新能源和民用界限转型古代热执掌龙头加快，兑现期权，延长弧线翻开第二。笼罩初度，入”评级赐与“买。源分泌率不达预期危机提示：新能，不达预期非车营业，格上行风原资料价险

　　点 事宜：公司宣告2025年半年报飞龙股份(002536) 投资要，收达21.62亿元2025H1公司营，8.7%同比-，利润达2.10亿元25H1公司归母净，4.5%同比+1。才能看从剩余，净利率为9.7%公司25H1归母，97pct同比+1.；5.52%毛利率为2，.2pct同比+6。用度率达13.7%25H1公司时代，60pct同比+2.亚星代理管理网2.6%/6.0%/-1.2%/6.2%此中发卖/执掌/财政/研发用度率阔别达，/-0.54/+1.14pct同比阔别+0.64/+1.35。剩余才能明显上升25H1古代营业，非车营业完成延长新能源热执掌&。理紧急部件营收为8.38亿元的确来看：1）汽车策划机热管，.72%同比-8，5.07%毛利率为2，11pct同比+6.；排部件营收为10.53亿元2）汽车策划机热执掌节能减，0.76%同比-1，7.99%毛利率为2，24pct同比+8.；部件营收达1.85亿元3）汽车新能源热执掌，.56%同比+3，3.11%毛利率为1，98pct同比-2.；部件营收达0.37亿元4）汽车非策划机其他，.81%同比-5，2.03%毛利率为2，33pct同比-0.；营收达0.41亿元5）液冷热执掌部件，2.06%同比+1，0.00%毛利率为3，32pct同比-1.。完成投产泰国工场，公司深度结构东南亚市集公司赓续迈向国际化：，坡设立子公司正在泰国和新加。中其，于2025年6月投产泰国坐蓐基地龙泰公司，投产后待全线，、50万只刻板水泵、100万只电子水泵的安排产能估计将变成年产150万只涡壳、100万只排气歧管。亚区域向中亚边缘区域辐射公司将依托泰国工场向东南，营业领域扩充环球。发扬趋向适应行业，泵及智能温控阀系列为中心构修四大延长弧线）以电子，统处置计划供应商升级向热执掌集成模块与系；田主动结构环球市集2）依托泰国坐蓐基；（IDC）液冷、人为智能、充电桩液冷、5G基站与通讯配置等3）将热执掌技巧使用场景从汽车延长至任职器液冷、数据中央，步批量供货阶段该弧线已进入逐；业调和趋向4）驾驭产，赋能呆板人财富将热执掌技巧，资源及营业协同依托现有客户，形呆板人界限加快结构人。归母净利润阔别为4.55/6.31/7.89亿元的预测剩余预测与投资评级：咱们撑持对公司2025-2027年，/1.10/1.37元/股对应EPS阔别为0.79，7年PE为20/14/12倍现时市值对应2025-202，入”评级撑持“买。源分泌率不达预期危机提示：新能，展不达预期非车营业进，格上行风原资料价险